Q3業(yè)績(jī)爆發(fā)，尚德機(jī)構(gòu)市值會(huì)起飛嗎

上半年由于疫情，學(xué)校和線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)只能關(guān)門歇業(yè)，在線教育被推上風(fēng)口，股價(jià)一路走高，不過最近有所回調(diào)。這個(gè)月是上市公司財(cái)報(bào)季，教育股的表現(xiàn)也是眾多股民的關(guān)注重點(diǎn)。最近，成人教育領(lǐng)域的龍頭尚德機(jī)構(gòu)發(fā)布了三季報(bào)，我看了一下，可圈可點(diǎn)。

需求暴增

尚德機(jī)構(gòu)是“成人在線教育第一股”，2018年在美國(guó)上市，此前主要業(yè)務(wù)是成人自考，近兩年開始多元化布局，目前包括MBA在內(nèi)的碩士培訓(xùn)項(xiàng)目、職業(yè)教育項(xiàng)目、興趣培訓(xùn)項(xiàng)目也做得風(fēng)生水起。從三季報(bào)看，尚德機(jī)構(gòu)第三季度新生注冊(cè)人數(shù)超14萬人，同比大漲47.8%。其中，非自考項(xiàng)目新增學(xué)員數(shù)占新增學(xué)員總數(shù)的63%。

也就是說，三季度過半的新增學(xué)員都是碩士培訓(xùn)、職業(yè)教育培訓(xùn)、興趣類培訓(xùn)的學(xué)員。這也從側(cè)面反映出，疫情期間，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力大，“打工人”的危機(jī)意識(shí)被激發(fā)，為了進(jìn)一步增強(qiáng)自己在職場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，大家都想再鍍鍍金，最直接的方式就是考研、考證，需求就這樣爆發(fā)了。

2020年9月下旬，教育部指出，研究生招生規(guī)模從2016年的約80萬人增加到2020年的110萬人左右。政策發(fā)力，對(duì)于近年來加碼碩士培訓(xùn)的尚德機(jī)構(gòu)來說可謂是提供了更大的市場(chǎng)空間。

學(xué)員多了，尚德的收入也多了。第三季度，尚德機(jī)構(gòu)現(xiàn)金收入為人民幣6.54億元，而非自考項(xiàng)目的現(xiàn)金收入就占據(jù)了半壁江山。其中，碩士項(xiàng)目占總現(xiàn)金收入的31%，占比同比增加14個(gè)百分點(diǎn)。該項(xiàng)目在三季度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入2.006億人民幣，同比增長(zhǎng)93.3%，環(huán)比增長(zhǎng)48.4%。職業(yè)和興趣類培訓(xùn)課程占總現(xiàn)金收入的21.4%，占比同比增加15.7個(gè)百分點(diǎn)。該項(xiàng)目在三季度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金收入1.399億人民幣，同比增長(zhǎng)301.9%，環(huán)比增長(zhǎng)135.0%。

三季度，需求還只是剛剛體現(xiàn)，隨著需求進(jìn)一步爆發(fā)，尚德機(jī)構(gòu)未來可期。

目光長(zhǎng)遠(yuǎn)

尚德機(jī)構(gòu)能踩到人們自我提升需求爆發(fā)的風(fēng)口，也是因?yàn)楣芾韺拥木珳?zhǔn)預(yù)判，早在幾年前就開始進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)、AI這些前沿科技布局，到今年相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)打磨得十分完善，需求爆發(fā)時(shí)才能承接得住。AI賦能提升了學(xué)員的學(xué)習(xí)體驗(yàn)和粘性，這從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)就可見一斑，三季度，在尚德機(jī)構(gòu)平臺(tái)上的學(xué)員總聽課時(shí)長(zhǎng)、總聽課人數(shù)、總做題量同比分別提高了39%、44%、45%。學(xué)員們的學(xué)習(xí)積極性也大大增強(qiáng)了。

其實(shí)尚德機(jī)構(gòu)這家企業(yè)，我已經(jīng)關(guān)注了很多年，一直以來眼光都很長(zhǎng)遠(yuǎn)。早在2014年，同行還在線下拼殺的時(shí)候，尚德機(jī)構(gòu)就放棄眼前利益，完成了線上轉(zhuǎn)型，從而成為成人在線教育頭部公司。到了今年，這次疫情把大多數(shù)同行都打得措手不及，同行都是臨時(shí)上的線上系統(tǒng)，大家應(yīng)該還都記得一些機(jī)構(gòu)因?yàn)橄到y(tǒng)不穩(wěn)定被用戶吐槽的事，其中還包括一些互聯(lián)網(wǎng)大廠的系統(tǒng)，我就不點(diǎn)名了，但尚德就沒有任何問題。

除了系統(tǒng)穩(wěn)定之外，尚德機(jī)構(gòu)的科技研發(fā)實(shí)力在提升教學(xué)質(zhì)量方面體現(xiàn)得更加充分。尚德機(jī)構(gòu)會(huì)用人工智能估題、預(yù)測(cè)考點(diǎn)，效果極好；還會(huì)用人工智能預(yù)估學(xué)員成績(jī)，讓他們有的放矢地調(diào)整復(fù)習(xí)策略，提高學(xué)習(xí)效率；同時(shí)也提高了老師的工作效率，將老師從一些繁瑣的工作中解放出來，將精力用來做更有意義的事。

在2020年10月的成人自考中，尚德機(jī)構(gòu)對(duì)四大公共課的考前估題命中率均超90%，其中，《思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)》的估題命中率高達(dá)94%；MBA培訓(xùn)中，第三季度，MBA提前批面試平均材料通過率為86.62%，平均面試通過率為86.67%，截至2020年10月27日，材料通過后累計(jì)面試通過率高達(dá)96.76%。

目前，尚德機(jī)構(gòu)市值處于低估階段，與同行的中公教育、新東方等還有一定差距。個(gè)人認(rèn)為，這種具有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光、懂得與時(shí)俱進(jìn)、科技實(shí)力強(qiáng)，同時(shí)又趕上需求爆發(fā)的企業(yè)，的確是一個(gè)難得的投資標(biāo)的，值得關(guān)注

來源：雪球